T

ο Χρηματιστήριο Αθηνών εξακολουθεί να κινείται... πεισματικά ανοδικά, κόντρα στις (διεθνώς) αρνητικές εκτιμήσεις για μειωμένα εταιρικά κέρδη και στις δύσκολες συνθήκες στην οικονομία και επίσης κόντρα σε όσους κάνουν λόγο για τυπικό bear market rally.

Ανεξάρτητα, όμως, από τις προβλέψεις για την ευρύτερη εικόνα σε μακροπρόθεσμο χρονικό ορίζοντα, υπάρχει μια... άνοδος που «πρέπει» κάποιος να διαχειριστεί (ή να εκμεταλλευτεί, αν προτιμάτε). Οπότε οι επόμενες εξελίξεις στο Χ.Α. έρχονται σε πρώτο πλάνο και η προσπάθεια τώρα επικεντρώνεται στο να μαντέψουμε -τρόπον τινά- σωστά την επόμενη μέρα της αγοράς.

Αυτό είναι το θέμα στο οποίο εστιάζει το Cover Story (σελ. 8 - 9) του «Μ»: η ακτινογραφία της χρηματιστηριακής αγοράς τώρα και η αναζήτηση των επόμενων πιθανών πρωταγωνιστών, σε περίπτωση βέβαια που η ανοδική τάση διατηρηθεί.

Το ιστορικό προηγούμενο όπως και τα τρέχοντα δεδομένα δείχνουν ότι ήρθε η ώρα να «ακουστούν» ξανά οι μετοχές της μεσαίας κεφαλαιοποίησης, του δείκτη FTSE/ASE-40. Οι λόγοι που οδηγούν σε αυτό το συμπέρασμα είναι αρκετοί:

Κατ' αρχάς, οι τίτλοι που κατέγραψαν τις σημαντικότερες αποδόσεις το προηγούμενο διάστημα ήταν του FTSE/ASE-20? άλλωστε, αυτοί είχαν πιεστεί περισσότερο στη «βουτιά» του Χ.Α. προς το χαμηλό του. Επιπλέον, είναι εκείνοι στους οποίους πρώτοι επιλέγουν να τοποθετηθούν οι επενδυτές και, φυσικά, οι πρώτοι που αντιδρούν ανοδικά. Η «παράδοση», λοιπόν, λέει ότι οι επόμενες μετοχές στις οποίες διαχέεται η άνοδος είναι αυτές της μεσαίας κεφαλαιοποίησης, για να ακολουθήσει στο τέλος η περιφέρεια.

Το δεύτερο δεδομένο αφορά στις ίδιες τις αποτιμήσεις των «μεσαίων» χαρτιών, οι οποίες τώρα δείχνουν αρκετά ελκυστικές, στον βαθμό που πριν από έναν μήνα χαρακτηρίζονταν έτσι οι αποτιμήσεις των blue chips. Έτσι, κρίνεται απόλυτα λογικό να αναμένουμε αντίστοιχη ανοδική αντίδραση. Κι αν όχι σε όλες τις μετοχές, σε κάποιες που ξεχωρίζουν (για διάφορους λόγους) λίγο περισσότερο...