Η ΩΡΑ
ΤΩΝ MIDCAPS!

Ο

φέλη από τη διάχυση της ανόδου βλέπουν οι αισιόδοξοι,
 ισχυρότερη άμυνα προσδοκούν οι «αρκούδες»

Oι αισιόδοξοι της αγοράς πιστεύουν ότι η κόπωση των τελευταίων συνεδριάσεων στη Σοφοκλέους δεν είναι τίποτε περισσότερο από ένα διάλειμμα απαραίτητο προκειμένου ο Γενικός Δείκτης να ανακτήσει δυνάμεις και να διεκδικήσει ανώτερα επίπεδα αποτιμήσεων.

Μερικοί εξ αυτών υποστηρίζουν πως η Σοφοκλέους ξεκίνησε ήδη να προεξοφλεί μια ανάκαμψη στην πραγματική οικονομία, που θα αρχίσει από το τελευταίο τρίμηνο του 2009, και άλλοι απλώς μιλούν με τεχνικούς όρους. Συχνά, λένε, ένα bear market rally διαρκεί γύρω στο 1/3 της περιόδου πτώσης που έχει προηγηθεί, άρα ας μην παραξενευτούμε αν δούμε τον Γενικό Δείκτη του Χ.Α. να ανεβαίνει -με κάποιες ενδιάμεσες διορθώσεις βέβαια- έως και τον Ιούλιο ή και τον Αύγουστο...

Αν έστω μία από τις δύο παραπάνω εκδοχές αποδειχτεί σωστή και στην πράξη, τότε θα πρέπει πιθανότατα να δούμε με μεγαλύτερη προσοχή τους τίτλους της λεγόμενης μεσαίας κεφαλαιοποίησης. Κάτω από αυτό το σκεπτικό, ίσως η χθεσινή συνεδρίαση της Σοφοκλέους να είναι ενδεικτική.

Πρώτα απ' όλα, εξαιτίας του φαινομένου της διάχυσης: η χρηματιστηριακή άνοδος στις περισσότερες περιπτώσεις ξεκινά από τις μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης (ας θυμηθούμε, για παράδειγμα, τι έγινε το 2005), για να μεταφερθεί στη συνέχει στη μεσαία κεφαλαιοποίηση, πριν καταλήξει στο τέλος στην περιφέρεια.
Και δεύτερον, γιατί οι τρέχοντες δείκτες αποτίμησης σε πολλά «μεσαία χαρτιά» δείχνουν σήμερα ελκυστικότεροι σε σχέση με αυτούς των blue chips.

Τι θα γίνει, ωστόσο, αν τελικά αποδειχτεί ότι το ράλι των μετοχών τελειώνει κάπου εδώ και οι προσδοκίες των αισιόδοξων διαψευστούν; «Μικρό το πρόβλημα» υποστηρίζουν χρηματιστηριακοί κύκλοι. Και καταλήγουν: «Οι εντονότερες πιέσεις αναμένεται να εστιαστούν εκεί όπου υπήρξαν και τα μεγάλα κέρδη, δηλαδή στα βαριά χαρτιά».