Το νέο στοίχημα

της Σοφοκλέους!

Ε

δώ συμβαίνουν περίεργα πράγματα! Αλήθεια, πόσες φορές έχει τύχει ένας χρηματιστηριακός δείκτης να έχει ανακοινώσει αύξηση κερδοφορίας στο 60% και όμως να "πέφτει"; Πόσες φορές έχει τύχει βασικός μετοχικός δείκτης, όπως ο FTSE/ASE-20, να είναι κάτω, αν και τα κέρδη του στο τρίμηνο φτάνουν στο +41%; Πόσες φορές έχει τύχει σημαντικότατος κλάδος της οικονομίας να ανακοινώσει +80% στα αποτελέσματά του και όμως να βρίσκεται flat σε σχέση με την αρχή του έτους;

Η απάντηση είναι απλή: Ποτέ ή σχεδόν ποτέ. Πού οφείλεται τότε αυτή η "περίεργη" εικόνα που παρατηρούμε στην ελληνική αγορά μετοχών εδώ και μερικές εβδομάδες; Οι αναδυόμενες αγορές βρίσκονται σε αναβρασμό και ο φόβος για το μέλλον έχει επιφέρει συντηρητικότερες προσεγγίσεις από πλευράς διαχειριστών κεφαλαίων. Δεν είναι μόνο όμως τα επιτόκια και ο φόβος του πληθωρισμού.

Είναι και τα άλλα σύνθετα χρηματοοικονομικά προϊόντα με υψηλό ρίσκο, τα οποία μέχρι τώρα ήταν στην πρώτη θέση προτίμησης στη λίστα των διαχειριστών. Πέραν των όποιων εξωγενών πιέσεων και παραμέτρων, η Σοφοκλέους "παίζει" αυτή τη στιγμή σε τέσσερις άξονες: δύο βραχυπρόθεσμους, έναν μεσοπρόθεσμο και έναν ακόμα που κινείται στο απώτερο μέλλον.

Ξεκινώντας από τα πιο κοντινά, τα αποτελέσματα τριμήνου και οι νέες πλέον αποτιμήσεις τίθενται στο μικροσκόπιο αναλυτών και επενδυτών. Σε ένα δεύτερο χρονικά επίπεδο βρίσκονται οι εξελίξεις στην Εθνική Τράπεζα και η συμφωνία με τη Finansbank, αλλά και τα υπόλοιπα deals.

Ο μεσοπρόθεσμος άξονας είναι και αυτός τραπεζικά προσανατολισμένος και διττός: το τι μέλλει γενέσθαι με τα επιτοκιακά περιθώρια των τραπεζών όπως και ο ρυθμός αύξησης των δανείων θα καθορίσουν σε μεγάλο βαθμό το προφίλ των κερδών στα επόμενα τρίμηνα, αλλά και στις επόμενες χρήσεις. Το μακροπρόθεσμο στοιχείο, άμεσα συνδεδεμένο με τα παραπάνω, είναι η ευρύτερη περιοχή των Βαλκανίων. Όλα τα παραπάνω συνθέτουν μια "θολή" εικόνα και αποτελούν το νέο "μεγάλο στοίχημα" της Σοφοκλέους.