Το μυστικό όπλο
της Σοφοκλέους

E

ξαιρουμένων των τραπεζών, οι εισηγμένες εταιρείες δεν εντυπωσίασαν από πλευράς λειτουργικών κερδών το 2005. Αυτό δείχνει η ανάλυση των κερδών προ φόρων, τόκων και αποσβέσεων (EBITDA), ανεξαρτήτως κεφαλαιοποίησης, με τη "μεσαία" κατηγορία να δίνει την καλύτερη επίδοση ανάμεσα στο σύνολο των "γενικών" δεικτών. Κι όμως, το ενδιαφέρον των ξένων παραμένει αμείωτο, ενώ σε ορισμένες κατηγορίες μετοχών -μεσαία και μικρότερη κεφαλαιοποίηση- εντείνεται. Εδώ βρίσκεται ίσως το "μυστικό" της Σοφοκλέους, αν εξαιρεθεί η γνωστή αδυναμία των ξένων στις ελληνικές τράπεζες.

Οι ελληνικές μετοχές, ιδίως αυτές της μεσαίας κεφαλαιοποίησης (και ίσως ακόμη περισσότερο της μικρής), είναι ακόμη "φθηνές" σε σχέση με τα δεδομένα των μεγάλων αγορών, εφόσον αποτιμηθούν σε όρους αξίας επιχείρησης (Enterprise Value) προς EBITDA, με τον δείκτη δηλαδή αποτίμησης που προτιμούν πολλοί μεγάλοι ξένοι παίκτες. Και έχει ιδιαίτερη σημασία ότι ο συγκεκριμένος δείκτης χρησιμοποιείται ιδιαιτέρως όταν πρόκειται για επιχειρηματικά deals συγχωνεύσεων και εξαγορών.

Διαβάστε ποιες εταιρείες της Σοφοκλέους ξεχώρισαν από πλευράς EBITDA το 2005, πού κινούνται οι μέσοι όροι της μεσαίας και της υψηλής κεφαλαιοποίησης στις αποτιμήσεις με βάση τα λειτουργικά κέρδη του 2006 και ποιες εισηγμένες επηρέασαν θετικά ή αρνητικά τον απολογισμό των λειτουργικών κερδών της αγοράς (πλην τραπεζών) για το προηγούμενο έτος.