Ο ΧΡΥΣΟΣ ΠΟΥ
ΔΕΝ ΓΥΑΛΙΖΕΙ!

Σ

ε αναζήτηση κατεύθυνσης δείχνει έτοιμη να παραμείνει η Σοφοκλέους, έχοντας αφομοιώσει τα αποτελέσματα του 2005 για τον "σκληρό πυρήνα" των εισηγμένων και αναμένοντας "δείγμα γραφής" από το α΄ τρίμηνο του 2006. Το "μούδιασμα" φαίνεται να ενισχύει η διεθνής αβεβαιότητα για τις εξελίξεις στο μέτωπο των επιτοκίων.

Ωστόσο, το κλίμα αυτό ευνοεί τις ψύχραιμες τοποθετήσεις ή εναλλαγές χαρτοφυλακίου, χωρίς τη "βιασύνη" που δημιουργεί η ύπαρξη σημαντικού momentum. Άλλωστε, κατά την άποψη των διεθνών αναλυτών, οι μετοχές εξακολουθούν να κρατούν τα σκήπτρα των προτιμήσεων, ενώ στην ελληνική αγορά δεν έπαψαν να υπάρχουν προσδοκίες, οι οποίες αφορούν όχι μόνο στις μετοχοποιήσεις που έχει προγραμματίσει η κυβέρνηση, αλλά και στο ενδεχόμενο νέων deals μεταξύ ιδιωτικών συμφερόντων.

Με την αγορά να ισορροπεί προς το παρόν στα τρέχοντα επίπεδα, οι επενδυτικές επιλογές οφείλουν να εστιάσουν σε περιπτώσεις που έχουν είτε συγκριτικά χαμηλές αποτιμήσεις είτε σοβαρές πιθανότητες να ενισχύσουν σημαντικά τα μεγέθη τους.

Το δεύτερο είναι λιγότερο εύκολο από το πρώτο ως προς την εξακρίβωση. Από την άλλη πλευρά, παραδοσιακά η Σοφοκλέους "κρύβει" εταιρείες που για διάφορους λόγους δεν αποτιμώνται ορθά από την αγορά ώσπου να παρουσιαστεί ο κατάλληλος "καταλύτης". Στην περίπτωση αυτών των τίτλων χρειάζεται υπομονή έως ότου έρθουν τα κέρδη, όταν όμως έρθουν, είναι σημαντικότατα.

Ακριβώς όπως "ό,τι λάμπει δεν είναι χρυσός", έτσι υπάρχει και "χρυσός που δεν λάμπει", χωρίς αυτό να σημαίνει ότι η... εύρεσή του είναι εύκολη υπόθεση.

Τουναντίον, πολλές φορές το εξόφθαλμα "φθηνό" γίνεται απλώς φθηνότερο, για αιτίες υπαρκτές, που δεν είναι όμως εύκολο να διαγνωστούν στα βασικά οικονομικά στοιχεία.