ΤΙ ΘΑ ΔΕΙΞΟΥΝ
ΟΙ ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΙ!

Σ

το τέλος Φεβρουαρίου θα έχουμε ολοκληρωμένη εικόνα για την κερδοφορία των εισηγμένων εταιρειών. Σύμφωνα με τις εκτιμήσεις τριών χρηματιστηριακών εταιρειών και της JCF, τα κέρδη των εταιρειών που απαρτίζουν τον "εικοσάρη" (FTSE/ASE-20) θα σημειώσουν άνοδο στη χρήση του 2004 κατά 10% περίπου.

Να σημειώσουμε ότι τα κέρδη των είκοσι αυτών εταιρειών είναι το 80% των συνολικών κερδών της Σοφοκλέους. Το νούμερο αυτό δεν είναι "ιδιαιτέρως ικανοποιητικό", με δεδομένο ότι το 2003 οι εταιρείες του "εικοσάρη" είχαν αυξήσει τα κέρδη τους κατά 28,6%. Οι εκτιμήσεις για το 2005 είναι σαφώς καλύτερες (κάνουν λόγο για αύξηση 20%), αλλά αυτό θα πρέπει να επιβεβαιωθεί κατ' αρχάς από τα αποτελέσματα του τριμήνου.

Η ουσία είναι ότι κάθε φορά που οι ρυθμοί αύξησης της κερδοφορίας των εταιρειών του "εικοσάρη" σημειώνουν πτώση σε σχέση με τον προηγούμενο χρόνο, οι χρηματιστηριακοί δείκτες ακολουθούν πτωτική τροχιά. Μέχρι, λοιπόν, να επιβεβαιωθεί η πρόβλεψη ότι η αύξηση των κερδών του 2005 θα είναι πράγματι μεγαλύτερη σε σύγκριση με το 2004, η αγορά δικαιούται να είναι επιφυλακτική.

Είναι γεγονός ότι τα τμήματα αναλύσεων των μεγάλων οίκων του εξωτερικού έχουν πολύ καλή πληροφόρηση, οπότε θα παρακολουθούμε με ιδιαίτερο ενδιαφέρον από εδώ και πέρα τις προβλέψεις τους για το 2005 και κυρίως όσο πλησιάζει η λήξη του πρώτου τριμήνου.

Σε κάθε περίπτωση η κερδοφορία των εταιρειών θα κρίνει πολλά και για την πορεία των χρηματιστηριακών δεικτών. Η αγορά δικαιούται τις 3.200 μονάδες και ίσως ακόμη καλύτερα επίπεδα τιμών, εφόσον τα κέρδη των εταιρειών επιτρέψουν κάτι τέτοιο.

Σε σχέση με τη μικρή και τη μεσαία κεφαλαιοποίηση δεν υπάρχουν σαφείς προβλέψεις για το σύνολο, παρά μονάχα για τις λίγες εκείνες εταιρείες που παρακολουθούν οι ξένοι θεσμικοί επενδυτές. Δεν μπορούμε, λοιπόν, να βγάλουμε ασφαλή συμπεράσματα από τη στιγμή που δεν υπάρχουν αντίστοιχες μελέτες, όπως συμβαίνει με τα blue chips του "εικοσάρη". Και τούτο είναι στα μείον αυτών των εταιρειών, το γεγονός, δηλαδή, ότι βρίσκονται εκτός του χάρτη πλοήγησης που ακολουθούν Έλληνες και ξένοι αναλυτές.

Η αγορά θα αντιμετωπίσει τις εταιρείες της μικρής κεφαλαιοποίησης κατά περίπτωση. Για να προσελκύσουν, όμως, το ενδιαφέρον θα πρέπει να έχουν εξαιρετικά στοιχεία...

Κι ενώ τα οικονομικά αποτελέσματα των εταιρειών είναι το ζητούμενο για κάθε εποχή, ιδιαίτερο ενδιαφέρον θα έχουν και οι παρατηρήσεις των ορκωτών λογιστών.

Στην τελευταία χρήση με Ελληνικά Λογιστικά Πρότυπα, και με δεδομένη την ιδιαίτερη προσοχή που δείχνουν πλέον οι χρηματιστηριακές αρχές σε όλα τα δημοσιευθέντα οικονομικά στοιχεία, θα έχει ενδιαφέρον να δούμε πώς ακριβώς θα περιγράψουν οι ορκωτοί την υφιστάμενη κατάσταση σε πολλές εισηγμένες εταιρείες. Οι δειγματοληπτικοί έλεγχοι κρέμονται πάνω από τον λαιμό όλων των επαγγελματιών...