ΟΙ "ΠΑΧΙΕΣ ΑΓΕΛΑΔΕΣ"

ΤΗΣ ΣΟΦΟΚΛΕΟΥΣ!

H

προσοχή των επενδυτών και το ειδικό βάρος των "επαγγελματιών" της αγοράς έχουν μετατοπιστεί σε έναν μικρό αριθμό μετοχών στην οδό Σοφοκλέους. Το φαινόμενο είναι διαρκώς εντεινόμενο, αφού ο ρόλος των ξένων θεσμικών αυξάνεται μέρα με την ημέρα.

Ο διαχωρισμός της "ήρας" από το "σιτάρι" στην εγχώρια αγορά έχει σχεδόν ολοκληρωθεί και τελικά το μόνο που απομένει είναι να αναλύουμε τις προοπτικές μερικών δεκάδων μετοχών. Στην εγχώρια αγορά οι ξένοι θεσμικοί κατέχουν το 40% του FTSE/ASE-20 και πραγματοποιούν καθημερινά το 40%-50% του όγκου συναλλαγών.

Ωστόσο, ανάμεσα στις "καλοαναλυμένες" μετοχές, κάποιες είναι πιο ελκυστικές από τις άλλες. Βασικό κριτήριο για την ελκυστικότητα μιας μετοχής είναι τα μερίσματα και οι μερισματικές αποδόσεις που προσφέρει.

Όμως, ακόμη μεγαλύτερης σημασίας από τα ίδια τα μερίσματα ενδέχεται να είναι τα ποσοστά της κερδοφορίας που οι εταιρείες αυτές μοιράζουν ως μέρισμα στους μετόχους τους, το επονομαζόμενο dividend payout ratio ή δείκτης διανομής μερισμάτων, ως ποσοστό επί των καθαρών κερδών μετά φόρων.

Οι εταιρείες που μοιράζουν "απλόχερα" το μεγαλύτερο ποσοστό των κερδών τους σε μερίσματα, μπορεί να ανήκουν σε δύο βασικές κατηγορίες: είτε στις εταιρείες με "κακή" ή "κοντόφθαλμη" επενδυτική στρατηγική (αφού η διανομή υψηλών μερισμάτων αποδυναμώνει τη μελλοντική τους ανάπτυξη, με αποτέλεσμα να υπονομεύεται η δυνατότητα διανομής μερισμάτων στο μέλλον) είτε στις χρηματοοικονομικά υγιείς και δυναμικές εταιρείες (οι οποίες γνωρίζουν ότι μπορούν να πετυχαίνουν δυνατές αποδόσεις κάθε χρόνο και με αυτό τον τρόπο ανταμείβουν τους "πιστούς" θαυμαστές τους!).

Αυτές οι μετοχές είναι τα cash cows ("παχιές αγελάδες") της Σοφοκλέους, παραφράζοντας τον γνωστό όρο "cash cow" από τον πίνακα της Boston Consulting Group.