ΠΡΟΚΛΗΣΕΙΣ
ΚΑΙ ΑΝΑΤΡΟΠΕΣ

Πώς μεταφράζονται οι όροι της ανακεφαλαιοποίησης,
οι κίνδυνοι και τα ανοιχτά μέτωπα

Τι προεξοφλεί και πού ποντάρει το Χρηματιστήριο

E

πειτα από πολύμηνη καθυστέρηση και αναμονή, η ανακοίνωση των όρων της ανακεφαλαιοποίησης των ελληνικών τραπεζών είναι γεγονός. Από την μια πλευρά, το τοπίο ξεκαθαρίζει αναφορικά με τους όρους του παιχνιδιού, αλλά ταυτόχρονα η εικόνα περιπλέκεται από το ρόλο που τελικά θα διαδραματίσουν τα περιβόητα CoCos στο μίγμα κάλυψης των κεφαλαιακών αναγκών των ελληνικών τραπεζών.

Η αγορά πλέον εστιάζει σε δύο ερωτήματα: Το πρώτο (και βραχυπρόθεσμο) είναι αν θα επιτευχθεί η απαραίτητη συμμετοχή των ιδιωτών επενδυτών στις αυξήσεις μετοχικού κεφαλαίου. Το δεύτερο (και μακροπρόθεσμο), που είναι ίσως και πιο σημαντικό, αφορά στον αν θα είναι σε θέση οι τράπεζες την επόμενη πενταετία να εμφανίζουν ικανά μεγέθη, που θα τους δώσουν τη δυνατότητα τόσο να εξυπηρετούν τους τόκους των προνομιούχων μετοχών και των CoCos, όσο και την αποπληρωμή τους.

Σε κάθε περίπτωση, το τοπίο στον τραπεζικό κλάδο αλλάζει ριζικά και όλοι (στην ευρύτερη οικονομία και στο Χρηματιστήριο) προσπαθούν να σχηματίσουν το νέο χάρτη του κλάδου.