T

ο πάρτι στα διεθνή χρηματιστήρια (και στο Χ.Α. βεβαίως-βεβαίως) συνεχίζεται αμείωτο. Τα σενάρια για περισσότερο απότομη προσγείωση της διεθνούς οικονομίας, για μεγαλύτερες απομειώσεις των τραπεζών, για νέα βουτιά στα εταιρικά κέρδη, τα αρνητικά σενάρια για οτιδήποτε τέλος πάντων, οι αγοραστές δείχνουν έτοιμοι να τα προεξοφλήσουν -και τα προεξοφλούν- αγοράζοντας... ομαδόν την ομαλοποίηση της κατάστασης και το τέλος μιας κρίσης που ταλανίζει τις αγορές εδώ και ενάμιση χρόνο.

Είναι σαφές ότι η ψυχολογία έχει αλλάξει. Κοντά σε αυτούς που αγόραζαν εκμεταλλευόμενοι την υψηλή τους ρευστότητα και ποντάροντας σε μακροπρόθεσμες αποδόσεις ακολουθούν (λιγότερο ή περισσότερο έντονα) και οι άλλοι, που αρχίζουν να λειτουργούν σαν τα χειρότερα να έχουν περάσει.

Πόσο έχουν αλλάξει, όμως, τα πραγματικά δεδομένα; Πόσο τα στοιχεία συμφωνούν με το αγοραστικό... όργιο των προηγούμενων ημερών; Και πώς μεταφράζονται όλα αυτά για την ελληνική χρηματιστηριακή αγορά; Τα ερωτήματα είναι σαφή και απασχολούν το Cover Story (σελ. 8 - 9) του ανά χείρας «Μ».

Ουσιαστικά έχουμε να κάνουμε με μια... συγκριτική αποτίμηση: η ψυχολογία κόντρα στα δεδομένα. Όσον αφορά στη θετική διάθεση απέναντι στις μετοχές, είναι σημαντικό να ανιχνευτεί αν οφείλεται στην κόπωση από τη «μιζέρια» της κρίσης, η οποία εκτονώνεται, ή σε πραγματικά στοιχεία, τα οποία δείχνουν ότι έχουμε πιάσει τον πάτο του πηγαδιού και... χειρότερα δεν γίνεται.

Ως προς τον αντίλογο, είναι σημαντικό να διαπιστωθεί η βαρύτητα των δυσμενών στοιχείων τώρα και η πιθανότητα για την εμφάνιση νέων, πιο ανησυχητικών φαινομένων. Αν μη τι άλλο, η αντιμαχία ταύρων και αρκούδων έχει αρχίσει να παίρνει διαστάσεις. Οι απαντήσεις προς ώρας δεν μπορούν να είναι απόλυτες, αλλά είναι σαφές ότι η κατάσταση στις αγορές έχει διαφοροποιηθεί και τα νέα δεδομένα πρέπει να ληφθούν αναλόγως υπόψη.

Σε τελική ανάλυση, η κρίση αυτών των ημερών έχει γράψει ιστορία διαφορετική απ' ό,τι οι προηγούμενες. Μένει να δούμε αν θα γράψει άλλη ιστορία και η έξοδος από αυτήν...