ΤΟ ΑΙΝΙΓΜΑ
ΤΟΥ 2009!

Ο

ι πρωτόγνωρα υψηλές μερισματικές αποδόσεις με τις οποίες διαπραγματεύονται οι περισσότερες εισηγμένες της Σοφοκλέους πολύ λίγους επενδυτές φαίνεται να συγκινούν, καθώς είναι ιδιαίτερα αμφίβολο το πόσο διατηρήσιμες είναι.

Πρώτα απ' όλα, γιατί έπειτα από τη «συγκρατημένη», σε γενικές γραμμές, πτώση εταιρικών κερδών που αναμένεται για το 2008, προβλέπεται νέα -εντονότερη αυτή τη φορά- υποχώρησή τους μέσα στο επόμενο έτος. Γενικότερα, μάλιστα, επικρατεί η αντίληψη ότι για πολλές εταιρείες θα χρειαστεί να περάσουν πολλά χρόνια προκειμένου να είναι σε θέση να διανείμουν τα μερίσματα που έδωσαν μέσα στο 2008...

Και δεύτερον, γιατί σε μια περίοδο περιορισμένης ρευστότητας και πιστωτικής κρίσης η ύπαρξη διαθεσίμων αποτελεί συγκριτικό πλεονέκτημα για τις επιχειρήσεις (μειωμένοι χρεωστικοί τόκοι, μεγαλύτερη ασφάλεια, δυνατότητα εκμετάλλευσης ευκαιριών).

Είναι σχεδόν βέβαιο ότι πολλές εισηγμένες θα εξαντλήσουν τα όρια του νόμου προκειμένου να δώσουν όσο το δυνατόν χαμηλότερο μέρισμα (35% επί των καθαρών κερδών).

Είναι επίσης βέβαιο ότι αυτή τη στιγμή ο συγκεκριμένος νόμος δεν φαίνεται να πατάει και πολύ γερά στα πόδια του. Γιατί μπορεί μεν να ψηφίστηκε με γνώμονα την προστασία των μικρομετόχων σε ένα χρηματιστήριο όπου οι «βασικές οικογένειες» έλεγχαν τις πλειοψηφίες των μετοχών, ωστόσο στις μέρες μας ενδεχομένως να λειτουργεί σε βάρος των ίδιων των εταιρειών (άρα και των μικρομετόχων) λόγω της ανελαστικότητάς του.