Ή στραβός είν' ο γιαλός, ή...

Με την τρέχουσα κεφαλαιοποίηση του Σφακιανάκη στα 79 εκατ. ευρώ και το φετινό guidance των 31 εκατ. ευρώ, το P/E διαμορφώνεται μόλις στις 2,5 φορές! Βέβαια, αφαιρέστε γύρω στα 5 εκατ. ευρώ, επειδή κάπου τόσα προέρχονται από μη επαναλαμβανόμενα κέρδη. Και αν δεν σας φτάνουν κι αυτά, αφαιρέστε επιπλέον 5 εκατ. ευρώ διότι το κόστος δανεισμού αυξήθηκε (η αλήθεια είναι ότι για καθαρό δανεισμό γύρω στα 300 εκατ. η επιβάρυνση δεν είναι καθόλου ασήμαντη), επειδή υπάρχει φόβος να «κάτσει» η αγορά στο τελευταίο τρίμηνο, γιατί φοβάστε τον ίσκιο σας, και όλα τα σχετικά...

Ακόμη όμως και τότε, το P/E θα κυμαίνεται κάτω από 4. Αν χρησιμοποιήσουμε το περυσινό μέρισμα των 25 λεπτών, τότε προκύπτει μερισματική απόδοση γύρω στο 12,5%. Όσο και να μειωθεί το φετινό μέρισμα, όσο και αν κάποιος συνεκτιμήσει την επίδραση της επιπλέον φορολόγησης του 10%, η σχετική απόδοση βρίσκεται στα ύψη! Κι αυτά για μία εταιρεία που μέχρι σήμερα προβάλλει ισχυρή άμυνα στη δυσμενή συγκυρία και η οποία κατέχει ηγετικά μερίδια στις αγορές όπου δραστηριοποιείται. Βέβαια, ανάλογα παραδείγματα με αυτά του Σφακιανάκη θα μπορούσε κάποιος να παραθέσει πολλά, γεγονός που αποδεικνύει για μία ακόμη φορά ότι είτε δεν υπάρχει χρηματιστηριακή αγορά, είτε αυτή γνωρίζει κάτι που το ευρύ κοινό θα πληροφορηθεί με χρονική καθυστέρηση.

Οι υπερβολές δεν βοηθούν κανέναν

Πράγματι, με τα μέχρι τώρα δεδομένα δεν υπάρχει κίνδυνος για τις τραπεζικές καταθέσεις στην Ελλάδα και αυτό το έχουμε επισημάνει εδώ και τουλάχιστον δύο εβδομάδες.Με καλές, λοιπόν, προθέσεις κινήθηκαν και οι τηλεοπτικοί σταθμοί, προσπαθώντας να ενημερώσουν το κοινό να μην πανικοβάλλεται, ωστόσο σε ορισμένες περιπτώσεις ακούστηκαν πράγματα που «έβγαζαν μάτι»: ότι, για παράδειγμα, αποκλείεται να πέσει έξω το τραπεζικό σύστημα επειδή οι καταθέσεις υπερβαίνουν τα δισ. ευρώ, ή ότι τα χρηματιστήρια πέφτουν επειδή η Ευρώπη και η Αμερική εξασφάλισαν τις καταθέσεις...