T

ο σερί των δώδεκα πτωτικών συνεδριάσεων διακόπηκε θεαματικά με το +2,94% της περασμένης Τετάρτης. Σε άλλες περιπτώσεις αυτό θα ήταν ικανό να προκαλέσει κύματα ενθουσιασμού, όμως τώρα οι περισσότεροι θεωρούν ότι απλώς μπήκε λίγο φρένο στην υπερβολή των προηγούμενων ημερών.

Δεν ήταν λίγοι εκείνοι που στην αρχή της χρονιάς επέμεναν ότι η διεθνής κρίση δεν θα επηρέαζε σημαντικά την ελληνική οικονομία και υποστήριζαν πως το χρηματιστήριο θα περνούσε αβρόχοις ποσί από τη μαύρη τρύπα που άνοιξαν τα subprime loans στις τράπεζες των ΗΠΑ πριν από έναν χρόνο. Όμως, πλέον δεν υπάρχει ούτε ένας που να το πιστεύει αυτό: με τις ΗΠΑ και την ευρωζώνη να παλεύουν για να αποφύγουν την ύφεση, με το πετρέλαιο «καρφωμένο» στα ύψη, με την κατανάλωση (και άρα και τα εταιρικά κέρδη) να πέφτει συστηματικά, το ερώτημα είναι πού βρίσκεται η έξοδος από το τούνελ.

Στο διεθνές μέτωπο όλα δείχνουν ότι τα πράγματα θα εξακολουθήσουν να είναι δύσκολα, με... κερασάκι στην τούρτα την άποψη πως οι μεγάλες τράπεζες έχουν να βγάλουν κι άλλους σκελετούς από τις ντουλάπες και ότι θα ακολουθήσουν νέες διαγραφές χρεών, με ό,τι αυτό συνεπάγεται για την αγορά. Έτσι, οι αναλυτές μεταθέτουν στα μέσα του 2009 την όποια ανάκαμψη στα χρηματιστήρια και προβλέπουν ένα εξίσου με το πρώτο ταραγμένο δεύτερο εξάμηνο (σελ. 40 - 41).

Για το ελληνικό χρηματιστήριο το ερώτημα είναι ποιες άμυνες διαθέτει απέναντι σε αυτήν την κατάσταση, ώστε να αντιστρέψει την πορεία του. Αυτό είναι το θέμα για το Cover Story του «Μ» (σελ. 10 - 11), στο οποίο δίνονται τα «πώς» και τα «γιατί» της παρούσας κατάστασης και εξετάζονται οι (πραγματικοί ή θεωρητικοί) αδύναμοι κρίκοι της Σοφοκλέους. Το συμπέρασμα είναι πως τα δεδομένα των εισηγμένων δεν έχουν υποστεί κάποια σημαντική επιδείνωση, αλλά παράλληλα δεν μπορούν να πείσουν για την έκταση του growth story που τις είχε ωθήσει τόσο ψηλά το προηγούμενο διάστημα.

Έτσι, πλην των άλλων, απαιτούνται «αποδείξεις» για την καλή πορεία των μακρόπνοων business plans, αρχής γενομένης από τα αποτελέσματα εξαμήνου, ώστε οι ξένοι (κυρίως) επενδυτές να επιστρέψουν σε ρόλο αγοραστή. Μέχρι τότε, η άμυνα θα παραμένει η πρώτη επενδυτική επιλογή.