O

ι επενδυτές αυτή την εβδομάδα έγιναν λίγο ακόμα σοφότεροι: είχαν μάθει να ζουν με τους σεισμούς, με το πετρέλαιο, με τον πληθωρισμό, με την Κίνα, τώρα έμαθαν να ζουν και με την αγορά των στεγαστικών δανείων υψηλού ρίσκου στις ΗΠΑ. Δηλαδή με αυτό που στάθηκε αφορμή (και αιτία) για τη νέα μεγάλη πτώση στις αγορές μετά το "σύνδρομο της Κίνας".

Ανεξάρτητα από το πόσο καταλυτική μπορεί να είναι η επίδραση των παραγόντων αυτών και σε ποιο βαθμό μπορεί να σχετίζονται με ό,τι αποκαλείται "πραγματικά δεδομένα", δεν μπορεί να αρνηθεί κανείς ότι τα χρηματιστήρια (και οι αγορές ευρύτερα) έχουν φτάσει σε ένα μάλλον οριακό σημείο. Σε απλή ανάγνωση, τα τέσσερα χρόνια συνεχούς ανόδου, αν μη τι άλλο, μοιάζουν πολλά για να έχουν τόσο εύκολα ανάλογη συνέχεια. Άρα απαιτείται προσαρμογή όλων. Με βάση ποια δεδομένα, όμως; Και, επιπλέον, πώς δικαιολογούνται οι (ακόμα) θετικές εκτιμήσεις για την πορεία των χρηματιστηρίων στο μέλλον;

Αυτά τα δεδομένα εξετάζει το Cover Story του "Μ" (σελ. 9 - 11), εστιάζοντας κυρίως στα σημεία εκείνα που δείχνουν να προβληματίζουν τους αναλυτές: η μακροοικονομία στις ΗΠΑ, ο ρυθμός ανάπτυξης της παγκόσμιας οικονομίας, η πορεία της ρευστότητας και όχι μόνο. Παράλληλα, εξετάζεται η θέση της Σοφοκλέους στο νέο τοπίο και τα αντισώματα που έχει αναπτύξει (μετά και την εμπειρία του '99...) στη νέα "ποικιλία κινδύνων". Εν κατακλείδι, τα δεδομένα παραμένουν συνολικά σε θετικό σημείο, όμως οι αναταραχές της προσαρμογής θα δοκιμάσουν ακόμα τις επενδυτικές αντοχές και την ψυχολογία.

Στα θετικά της εγχώριας αγοράς μετοχών το πολύ καλό δείγμα γραφής που έχουμε ήδη στα εταιρικά αποτελέσματα για το 2006 (σελ. 14 - 15). Με δεδομένο μάλιστα ότι έχουν ανακοινώσει μεγέθη οι ισχυρότερες εταιρείες της Σοφοκλέους, η τελική εικόνα δεν φαίνεται ότι θα αναστραφεί μέχρι την ολοκλήρωση των εταιρικών ανακοινώσεων (στο τέλος Μαρτίου).

Στην... αντίπερα όχθη μια σειρά από μετοχές που αποτιμώνται στο ταμπλό όσο ένα τσιγάρο (άντε, δύο...). Ποιες είναι, γιατί οδηγήθηκαν στην κατάσταση αυτή και τι προοπτικές έχουν, αναλυτικά στη σελ. 13.

Τέλος, μηνύματα όχι τόσο... ενθουσιώδη όσο αναμενόταν αρχικά έρχονται από ένα μέτωπο που, θεωρητικά πάντα, θα μπορούσε να δώσει ώθηση στη Σοφοκλέους: τις αποκρατικοποιήσεις. Το κλίμα πρόωρων εκλογών αλλά και η εικόνα στις διεθνείς αγορές δεν αφήνουν πολλά περιθώρια για άμεσες κινήσεις, με αποτέλεσμα το οικονομικό επιτελείο της κυβέρνησης (σελ. 7) να περιορίζεται (προς ώρας) στο μέτωπο του ΟΤΕ και του Ταχυδρομικού Ταμιευτηρίου...