ΤI ΤΡΟΜΑΖΕΙ

TIΣ ΑΓΟΡΕΣ!

T

α χρηματιστηριακά κέρδη ενός ολόκληρου διμήνου χάθηκαν σε λίγες μόλις συνεδριάσεις και το κλίμα ευφορίας που είχε αρχίσει να επικρατεί "μετά βασάνων και κόπων" στις τάξεις των μικροεπενδυτών έδωσε πλέον τη θέση του σε έναν έντονο προβληματισμό.

Κι αυτό όχι μόνο γιατί οι Έλληνες μικροεπενδυτές καλούνται να κατανοήσουν πώς μια εξέλιξη που σχετίζεται με την Κίνα ή την καταναλωτική συμπεριφορά των ΗΠΑ επιδρά τόσο πολύ και τόσο άμεσα στην τιμή μιας εταιρείας στην Ελλάδα, αλλά και γιατί είναι εξαιρετικά δύσκολο να αξιολογηθεί το μέγεθος του προβλήματος:

Πόσος π.χ. είναι ο κίδυνος από το carry trade;

Πόσο μπορεί να υποχωρήσει το αμερικανικό ΑΕΠ στο δεύτερο εξάμηνο του έτους;

Πόσο, τέλος, θα μπορούσαν τα διεθνή funds να "τρομοκρατηθούν" από τις παραπάνω εξελίξεις και τελικά να ρευστοποιήσουν μέρος των θέσεών τους στη Σοφοκλέους και να κατευθυνθούν σε ασφαλέστερους επενδυτικούς λιμένες;

Από την άλλη πλευρά, το 2007 δεν είναι 1999, με τη Σοφοκλέους να διαθέτει στις μέρες μας ισχυρές "άμυνες" και πολλά "επιχειρήματα" υπέρ της. Οι αποτιμήσεις είναι λογικές. Η συσχέτιση της ελληνικής οικονομίας με τις εξελίξεις σε ΗΠΑ και ΝΑ. Ασία είναι πολύ περιορισμένη. Το growth των εισηγμένων στη Σοφοκλέους παραμένει ισχυρό, όπως φαίνεται από τις εκτιμήσεις των ίδιων των εταιρειών (business plans), αλλά και από τις εκτιμήσεις των αναλυτών.

Και, φυσικά, υπάρχει η έντονη κινητικότητα που παρατηρείται στο μέτωπο των επιχειρηματικών συμφωνιών. Μια κινητικότητα που δεν δείχνει να έχει καμφθεί από τη μέχρι τώρα "προσγείωση" των χρηματιστηριακών αποτιμήσεων!