Μονοψήφιο P/E παρά το ράλι

Κέρδη 45% έχει αποφέρει κατά το τελευταίο εξάμηνο η μετοχή της Jumbo, πέρα από την επιστροφή κεφαλαίου στην οποία προχώρησε. Η εταιρεία έδωσε guidance για καθαρά κέρδη χρήσης, που λήγει τον προσεχή Ιούνιο, στα 70 εκατ. ευρώ, ωστόσο οι αναλυτές ανεβάζουν τον πήχη, για παράδειγμα η Πειραιώς Χρηματιστηριακή μιλάει για 88,4 εκατ. ευρώ.

Μάλιστα, τα αποτελέσματα του α΄ τριμήνου (χαμηλή εποχικότητα) ήταν καλύτερα από το guidance. Άλλωστε, εδώ και πολλά χρόνια επαναλαμβάνεται το φαινόμενο όπου οι προβλέψεις της διοίκησης του συγκεκριμένου oμίλου υπολείπονται της τελικής κερδοφορίας.

Με την τρέχουσα κεφαλαιοποίηση κάτω από τα 650 εκατ. ευρώ, προκύπτει P/E σαφώς χαμηλότερο του 10, για έναν όμιλο που επεκτείνεται χωρίς ουσιαστικά τραπεζικό δανεισμό (τα διαθέσιμα υψηλότερα του δανεισμού). Και όλα αυτά σε μια χρονιά όπου στον εμπορικό κλάδο... ρέει αίμα.

ΕΧΑΕ: φτωχό εξάμηνο, φουσκωμένο ταμείο

Στις 12 Νοεμβρίου αναμένεται να ανακοινώσει τα αποτελέσματα εννεαμήνου η ΕΧΑΕ και όλα δείχνουν πως θα εμφανίσει ένα από τα πλέον χαμηλά «τρίμηνα» της ιστορίας της. Παρά τη συνεχιζόμενη μείωση του λειτουργικού κόστους, ο ημερήσιος όγκος των συναλλαγών έπεσε σε τόσο χαμηλά επίπεδα (35,6 εκατ. ευρώ, ή 18,8% χαμηλότερα από το προηγούμενο τρίμηνο του 2012 ή κατά 48% πιο κάτω από το τρίτο τρίμηνο του 2011), έτσι ώστε τα αποτελέσματα να αναμένονται πενιχρά.

Παρ' όλα αυτά, η ΕΧΑΕ, έχοντας προχωρήσει σε περιορισμούς δαπανών, καταφέρνει να σημειώνει κερδοφόρα αποτελέσματα (1,8 εκατ. «βλέπει» η Επενδυτική Τράπεζα Ελλάδας) ακόμη και με τόσο χαμηλούς τζίρους.

Με βάση και το δυναμικότερο ξεκίνημα της χρηματιστηριακής αγοράς κατά τον Οκτώβριο και τις πρώτες ημέρες του Νοέμβρη, η Πειραιώς Χρηματιστηριακή προβλέπει για ολόκληρο το 2012 καθαρά κέρδη για την ΕΧΑΕ ύψους 15,3 εκατ. ευρώ, ενώ η Επενδυτική Τράπεζα Ελλάδας 12,6 εκατ. ευρώ.

Η τρέχουσα κεφαλαιοποίηση της ΕΧΑΕ στο ταμπλό κυμαίνεται γύρω στα 240 εκατ. ευρώ και το ταμείο της αντιστοιχεί γύρω στο 50% αυτής.