Άλλαξαν τα πράγματα

Tην τελευταία τετραετία σε κάθε οικονομική κρίση δεκάδες ήταν οι εισηγμένες εταιρείες που είτε πούλησαν ακίνητα με κέρδος, είτε αναθεώρησαν προς τα πάνω τις εύλογες αξίες των ακινήτων τους, άλλες «γράφοντας» έκτακτα κέρδη και άλλες αυξάνοντας απευθείας τα ίδια κεφάλαια.

Το μέχρι πρότινος «στήριγμα» των εισηγμένων εταιρειών αναμένεται φέτος να το δούμε... από την ανάποδη, καθώς άντε τώρα οι εκτιμητές να δώσουν τις ίδιες τιμές για τα ακίνητα με τις περυσινές, όταν οι μετοχές του κλάδου των ακινήτων είναι διαπραγματεύσιμες με discount που σε ορισμένες περιπτώσεις ξεπερνά και το 50%! Καθόλου λοιπόν μην εκπλαγείτε αν δείτε στις λογιστικές καταστάσεις της 31ης/12/2008 κάποιες ζημίες-υποαξίες από ακίνητα. Οι παράγοντες βέβαια του κλάδου των ακινήτων εκφράζουν την εκτίμηση ότι οι ζημίες αυτές δεν θα είναι μεγάλες, ούτε θα αφορούν στο σύνολο των ακινήτων.

Ειδικότερα για τις επιχειρήσεις του συγκεκριμένου χώρου, πιστεύουν ότι οι επιπτώσεις θα είναι αρκετά περιορισμένες όχι μόνο γιατί οι τρέχουσες αποτιμήσεις είναι συντηρητικές (yield ανώτερο του 6%) αλλά και γιατί για τα μεγάλα ακίνητα υπάρχει εξασφάλιση αυξανόμενων εσόδων από ενοίκια και μάλιστα, κατά κανόνα, από ισχυρούς μισθωτές.

Κάποιοι άλλοι επιμένουν!

Aπό την άλλη πλευρά, βέβαια, υπάρχουν και εισηγμένες που ακόμη και μέσα στην οικονομική χρήση του 2008 φαίνεται ότι θα προχωρήσουν και πάλι σε ανατίμηση των εύλογων αξιών των ακινήτων τους και παράγοντες της χρηματιστηριακής αγοράς εκφράζουν εύλογα την απορία τους: μα, πώς;

Αν και η απάντηση βέβαια είναι διαφορετική ανά περίπτωση (κάποιοι λένε ότι οι προηγούμενες αποτιμήσεις ήταν ιδιαίτερα συντηρητικές), υπάρχει η καχυποψία πως στις περισσότερες από αυτές τις κινήσεις υπερισχύει το κριτήριο να εξωραϊστούν οι λογιστικές καταστάσεις, παρά η τρέχουσα οικονομική πραγματικότητα. Με βάση λοιπόν τα στοιχεία του εννεαμήνου, μεταξύ των εταιρειών που προχώρησαν σε ανοδικές αναθεωρήσεις στις αξίες των ακινήτων τους είναι η Δομική Κρήτης, η Spider, η Μπουτάρης κ.ά., ενώ επίσης και η ΑΤΕ Ασφαλιστική αναμένεται να πράξει αναλόγως στις λογιστικές καταστάσεις του τελευταίου τριμήνου του έτους.