H

ανακοίνωση των εταιρικών αποτελεσμάτων για το α΄ τρίμηνο του 2008 ολοκληρώθηκε. Η αγορά πλέον έχει ένα σαφέστερο σημείο αναφοράς για να προχωρήσει στις επόμενες εκτιμήσεις της. Ανεξάρτητα, όμως, από το πόσο καλά ή άσχημα κρίνονται τα μεγέθη που ανακοίνωσαν οι εισηγμένες, η δαμόκλειος σπάθη του πετρελαίου, του πληθωρισμού και όλων των άλλων «καλών» που απειλούν σήμερα τις αγορές είναι αυτή που καθορίζει τις εξελίξεις.

Πέρα, όμως, από αυτούς που κινούνται με το ρεύμα, υπάρχουν και οι contrarians, εκείνοι που πιστεύουν (και πράττουν ανάλογα) ότι οι κακές συγκυρίες προσφέρονται για... καλές τοποθετήσεις. Το Cover Story του «Μ» (σελ. 16 - 17) έχει γραφτεί και υπό αυτό το πρίσμα, δηλαδή για να δείξει ποιες είναι οι εταιρείες που πραγματικά ξεχώρισαν με τις θετικές επιδόσεις τους και ταυτόχρονα έχουν και τις προοπτικές να συνεχίσουν να «λάμπουν». Εταιρείες δηλαδή που αποτελούν δυνητικά «ευκαιρίες» για τοποθέτηση, κόντρα στη συγκυρία.

Βέβαια, αυτή η εξέταση έχει να κάνει και με τη δεύτερη ανάγνωση των αποτελεσμάτων, σε ειδικό επίπεδο, και όχι σε συνολικό, ώστε να αναδειχτούν οι πραγματικοί πρωταγωνιστές του α΄ τριμήνου στην αγορά. Ξανασημειώνουμε: ακόμα και αν ο υποψήφιος αγοραστής δεν έχει καμία διάθεση να πάει κόντρα στο ρεύμα, οι εταιρείες ανήκουν στην κατηγορία αυτών που θα πρέπει να έχει στα υπόψη και να παρακολουθεί πιο στενά...

Σε κάθε περίπτωση, δεν είναι δυνατόν να αγνοηθεί το κλίμα στις διεθνείς αγορές. Από το μέτωπο αυτό, η σύσταση των διεθνών επενδυτικών οίκων (σελ. 20 - 21) είναι κατ' αρχάς... ψυχραιμία, καθώς υπερισχύει η εκτίμηση ότι οι αναταράξεις θα συνεχιστούν τουλάχιστον μέχρι το τέλος του έτους. Κι αυτό γιατί η κατάσταση στη διεθνή οικονομία δεν αναμένεται να ομαλοποιηθεί σύντομα, όπως και (εύλογα) η κατάσταση στα εταιρικά κέρδη. Στο πλαίσιο αυτό εξετάζεται και η κατάσταση του Χ.Α., ιδίως μετά τη «μίνι αναταραχή» που προκάλεσαν οι αλλαγές στους δείκτες MSCI, και δίνονται οι (όποιες ιδιαίτερες) προοπτικές του.