Τα ακίνητα γράφονται με... Alpha

Αξιοσημείωτη σταθερότητα παρουσιάζει στο ταμπλό της Σοφοκλέους η μετοχή της Alpha Αστικά Ακίνητα, η οποία στα τρέχοντα επίπεδα (7,88 ευρώ) διαπραγματεύεται με μερισματική απόδοση 3,1% (0,25 λεπτά ανά μετοχή).

Βέβαια, η ΑΣΤΑΚ δεν διαπραγματεύεται με discount όπως άλλες εταιρείες του κλάδου των ακινήτων (κεφαλαιοποίηση 110,3 εκατ. ευρώ και ίδια κεφάλαια 31ης/12/2007 109,5 εκατ. ευρώ). Ωστόσο, η Alpha Αστικά Ακίνητα έχει ένα χαρακτηριστικό που την κάνει να ξεχωρίζει: πέρα από τα ακίνητα που κατέχει και εκμεταλλεύεται, προσφέρει υπηρεσίες συμβούλου σε θέματα ακινήτων, δραστηριότητα από την οποία πέρυσι εισέπραξε 9,3 εκατ. ευρώ, ποσό που υπερκάλυψε το σύνολο των εξόδων της κι έτσι τα έσοδα από ενοίκια και τόκους «μεταφράστηκαν» όλα σε καθαρά κέρδη...

Συγκεκριμένα, η ΑΣΤΑΚ διαθέτει ακίνητα αξίας 49,3 εκατ. ευρώ, ομόλογα της Alpha Bank 48,98 εκατ. ευρώ (να δούμε αν θα υπάρξει φέτος έμμεσος επηρεασμός στις τιμές των τραπεζικών ομολόγων από τη γενικότερη αναστάτωση του τραπεζικού τομέα) και διαθέσιμα 11,2 εκατ. ευρώ.

Αυτό που μένει να μάθουμε είναι αν θα καταφέρει να διατηρήσει το επίπεδο των εσόδων της από την προσφορά υπηρεσιών συμβούλου (κυρίως προς την Alpha Bank) τώρα που ο ρυθμός αύξησης των στεγαστικών δανείων μειώνεται και ο οξύς ανταγωνισμός ο οποίος επικράτησε την τελευταία διετία στον τραπεζικό κλάδο πίεσε προς τα κάτω τις αμοιβές που δίνει η Alpha Bank προς τη θυγατρική της. Τώρα όμως ίσως και να αλλάξουν κάπως τα πράγματα, καθώς οι προμήθειες προς τους πελάτες τους άρχισαν να επιστρέφουν...

Ξανάρχισαν τα κέρδη αποθεμάτων

Σε αντίθεση με τις βαρύγδουπες αναλύσεις των ξένων θεσμικών, η μετοχή της ΧΑΛΚΟΡ έχασε το τελευταίο δωδεκάμηνο γύρω στο 50% της αξίας της. Επειδή όμως τα καθαρά κέρδη της περυσινής χρονιάς υποχώρησαν και αυτά κατά περίπου αντίστοιχο ποσοστό (-44,3%), το P/E του τίτλου παραμένει γύρω στο 12,5 - 13.

Με τη διαφορά ότι τα κέρδη του 2007 ήταν όλα λειτουργικά, σε αντίθεση με αυτά του 2006 που είχαν ενισχυθεί από υψηλές υπεραξίες αποθεμάτων. Συγκεκριμένα, υπήρχαν σημαντικά κέρδη αποθεμάτων στο εννεάμηνο του 2007, ωστόσο η -πρόσκαιρη όπως αποδείχτηκε- βουτιά του μετάλλου κατά το τελευταίο τρίμηνο του έτους τα «ισοπέδωσε». Γι' αυτό, άλλωστε, και τα κέρδη του δωδεκαμήνου ήταν χαμηλότερα από αυτά του εννεαμήνου.

Τι γίνεται όμως το 2008; Η ΧΑΛΚΟΡ έχει ως στόχο την άνοδο του όγκου των πωλήσεών της, δίνει μεγαλύτερη έμφαση στην προμήθεια μετάλλου-σκραπ προκειμένου να μειώσει το κόστος, ενώ η τιμή του χαλκού από την αρχή του έτους έχει κερδίσει γύρω στο 23% σε όρους δολαρίου.