Τελείωσαν

τα... εύκολα!

T

α εύκολα για τις ελληνικές τράπεζες ανήκουν πλέον στο παρελθόν. Οι μετοχές τους είναι σχεδόν αδύνατον να μην επηρεαστούν από τις ανησυχητικές εξελίξεις που συμβαίνουν σε Ευρώπη και ΗΠΑ και γι' αυτό άλλωστε το τελευταίο χρονικό διάστημα έχουν υποχρεωθεί σε σημαντικές απώλειες.

Και όσο κι αν οι ελληνικές τράπεζες δεν φαίνεται να πλήττονται άμεσα από τα subprime loans και από λοιπά δομημένα προϊόντα (ή έστω φαίνεται να μην πλήττονται σε μεγάλο βαθμό), υπάρχουν και οι έμμεσες επιπτώσεις:

- Η αξία των ξένων εταιρικών ομολόγων που διαθέτουν στα χαρτοφυλάκιά τους.

- Η μείωση του ρυθμού αύξησης των χορηγήσεων στην Ελλάδα.

- Ο αυξημένος κίνδυνος σε Βουλγαρία, Ρουμανία και Τουρκία κ.λπ.

Kάτω από αυτές τις συνθήκες, λοιπόν, το βασικό ερώτημα που τίθεται είναι το αν και κατά πόσον όλες αυτές οι αρνητικές εξελίξεις έχουν ήδη ενσωματωθεί στις τρέχουσες αποτιμήσεις των ελληνικών τραπεζών. Ή, καλύτερα, μήπως η χρηματιστηριακή αγορά έχει ήδη προεξοφλήσει ένα σενάριο χειρότερο από αυτό που τελικά συμβαίνει.

Και το ερώτημα αυτό λαμβάνει μεγαλύτερες διαστάσεις όταν διαπιστώνουμε ότι από τα μέχρι τώρα αποτελέσματα του 2007 δεν προέκυψε κάτι αρνητικό ούτε ως προς το ύψος των κερδών αλλά ούτε και ως προς την ποιότητα των κερδών και των χαρτοφυλακίων των ελληνικών τραπεζών.

Η ουσία όμως είναι ότι θα χρειαστούν αρκετοί μήνες μέχρις ότου πάρουμε πειστική απάντηση στο συγκεκριμένο ερώτημα, καθώς: α) Ακόμη δεν γνωρίζουμε το μέγεθος της «τρύπας». β) Κάθε μέρα βλέπουμε τις ξένες τράπεζες να επιθυμούν να «κρύψουν το πρόβλημα κάτω από το χαλί». γ) Διαπιστώνουμε ότι οι μηχανισμοί ελέγχου των ξένων κολοσσών δεν λειτούργησαν, ακόμη και όταν ο κίνδυνος έφτασε σε επίπεδα... συναγερμού. δ) Δεν έχουμε βεβαιωθεί μέχρι σήμερα ότι δεν υπάρχουν επιπλέον εστίες κινδύνου σε άλλα τραπεζικά προϊόντα...