Σ

ε μια από τις πιο δύσκολες χρονιές για το Χ.Α. (όπως και για τα διεθνή χρηματιστήρια), ο "Μ" είχε υποστηρίξει ότι μία από τις αλλαγές που θα συντελούνταν στον χρηματιστηριακό μας χάρτη θα ήταν και ο διαχωρισμός των μετοχών σε δύο ταχύτητες, καθώς οι επενδυτικές επιλογές θα γίνονταν περισσότερο ορθολογικές και αναπόφευκτα θα ξεχώριζε η ήρα από το στάρι.

Στην άποψη αυτή, όπως και στην "έμπρακτη" απόδειξή της στο ταμπλό, ο "Μ" είχε επιστρέψει αρκετές φορές για να βεβαιώσει του λόγου το αληθές. Τώρα, καθώς τα χρηματιστήρια βρίσκονται σε μία ακόμη δύσκολη περίοδο και η... ράβδος της διόρθωσης πίπτει επί δικαίων και αδίκων, έχει ιδιαίτερο επενδυτικό ενδιαφέρον η επιστροφή στο ίδιο θέμα: τις μετοχές που βρίσκονται σε περισσότερο δυσχερή θέση, καθώς καταγράφουν απώλειες από το 2003 και απειλούνται με νέες και υψηλότερες...

Οι αριθμοί είναι αμείλικτοι: περίπου το 1/3 των εισηγμένων εταιρειών καταγράφει απώλειες στην πενταετία 2003 - 2008 (βλ. Cover Story, σελ. 12 - 13). Πέρα από την καταγραφή των αιτίων που προκάλεσαν αυτήν την κατάσταση γενικά (με κομβικό τον ρόλο των ξένων επενδυτών), ιδιαίτερο -και επιβεβλημένο- ενδιαφέρον έχει η κατά μόνας εξέταση των συγκεκριμένων εταιρειών, καθώς στη λίστα υπάρχουν και αρκετές εκπλήξεις. Δηλαδή εταιρείες των οποίων η κατάσταση δεν δικαιολογεί αυτήν την αντιμετώπιση στο ταμπλό.

Από την άλλη πλευρά, βέβαια, δυστυχώς υπάρχουν εταιρείες για τις οποίες τα πράγματα είναι δυσοίωνα, ενώ κάποιες άλλες έχουν βάσιμες προοπτικές για αντιστροφή της οικονομικής τους κατάστασης, άρα και της αντιμετώπισής τους στο ταμπλό του Χ.Α.

Παραμένοντας στα ημέτερα, ιδιαίτερα σημαντική κρίνεται η εικόνα των τίτλων της μεσαίας κεφαλαιοποίησης, μιας κατηγορίας μετοχών που θεωρείται δυναμική και πολλά υποσχόμενη (σελ. 10 - 11). Οι τελικές εκτιμήσεις σχετικά με τα αποτελέσματα του 2007 είναι θετικές και βέβαια μένει να επιβεβαιωθούν και στην πράξη, ώστε να υπάρξει γερό "πάτημα" και για θετική αντίδραση των μετοχών.

Τα εταιρικά κέρδη, άλλωστε, είναι ένα από τα πέντε στοιχήματα για αναστροφή του αρνητικού κλίματος στις διεθνείς αγορές (σελ. 20 - 21), όπως εκτιμούν οι διεθνείς επενδυτικοί οίκοι. Είναι ζήτημα χρόνου απλώς να δοθούν οι απαντήσεις για να επιβεβαιωθεί ή να καταρριφθεί το βασικό σενάριο, που θέλει τις αγορές να επιστρέφουν σε θετικό έδαφος από το β΄ εξάμηνο του 2008.