A

ν στην αρχή της χρονιάς κάποιος έλεγε ότι ο Γενικός Δείκτης θα έφτανε στα υψηλά επταετίας τόσο... σεμνά και ταπεινά όπως έφτασε τις προηγούμενες ημέρες, μάλλον δύσκολα θα γινόταν πιστευτός. Κι όμως, αυτό που θεωρούνταν απίθανο, η αγορά το  έζησε: άνοδος χωρίς τυμπανοκρουσίες και με περίσσευμα σκεπτικισμού.

Η αλήθεια είναι ότι υπάρχει μια πολύ βασική αιτία γι' αυτό: το κλίμα στις διεθνείς αγορές. Το μέγεθος της πιστωτικής κρίσης δεν έχει χαρτογραφηθεί ακόμα και τα αρνητικά μηνύματα από την οικονομία πληθαίνουν, με αποτέλεσμα το κλίμα αστάθειας και υψηλής μεταβλητότητας να παραμένει, παρά τα ανοδικά «ξεσπάσματα» των χρηματιστηρίων, με πλέον χαρακτηριστικό το ιστορικό υψηλό που κατέγραψε ο Dow Jones.

Έτσι, το «παιχνίδι των υπεραξιών» τώρα προσφέρεται μόνο για «παίκτες» με γερά νεύρα και αντοχές στις πιθανές διακυμάνσεις, σημείο στο οποίο εστιάζει το Cover Story του «Μ». Η έμφαση δίνεται τόσο στον συσχετισμό με τις διεθνείς αγορές και με το ευρύτερο οικονομικό κλίμα όσο και στις «ιδιαιτερότητες» της ελληνικής αγοράς, οι οποίες μπορεί να διαδραματίσουν αποφασιστικό ρόλο, είτε θετικά είτε αρνητικά.

Επιπλέον, εξετάζεται γιατί αυτή η άνοδος του γενικού δείκτη τιμών δεν έχει διαχυθεί στο σύνολο (ή, τουλάχιστον, στην πλειονότητα) των μετοχών και, από την άλλη πλευρά, ποιες είναι εκείνες οι κατηγορίες μετοχών που έχουν αυξημένες πιθανότητες να αντιδράσουν θετικά αν παγιωθεί το θετικό κλίμα και αν συντελεστούν τελικά οι αναμενόμενες επιχειρηματικές εξελίξεις (κοινώς... deals) σε μια σειρά από μέτωπα που είχαν «παγώσει».

Τα μηνύματα, πάντως, από τη διεθνή οικονομία δεν είναι καθαρά. Το νεότερο στοιχείο στις αναλύσεις των διεθνών επενδυτικών οίκων είναι η αυξημένη (όχι υψηλή, πάντως) πιθανότητα για την εμφάνιση ύφεσης (σελ. 40 - 41), με αφορμή το γεγονός ότι μια σειρά από δείκτες στις μεγάλες οικονομίες του πλανήτη (ΗΠΑ, ευρωζώνη, Ιαπωνία) επιδεινώνονται. Έτσι, ο ρόλος των κεντρικών τραπεζών σ' αυτό το περιβάλλον γίνεται καταλυτικός και το θέμα του χειρισμού των επιτοκίων θα μονοπωλεί σταθερά το ενδιαφέρον.