O

ι διεθνείς επενδυτικοί οίκοι, με εκτενείς αναλύσεις τους, είχαν προειδοποιήσει από καιρό: το καλοκαίρι θα ταλαιπωρήσει τους επενδυτές, με την υψηλή μεταβλητότητα να αναδεικνύεται σε πρωταγωνίστρια των αγορών. Οι συνεδριάσεις των προηγούμενων ημερών (με το Χ.Α. να κατρακυλά πολύ εύκολα από τα επίπεδα των 5.100 μονάδων στην περιοχή των 4.900) έκαναν και τους εναπομείναντες "άπιστους Θωμάδες" να αναζητούν νέα στρατηγική.

Το θέμα, όμως, είναι πού θα στηριχτεί αυτή η νέα στρατηγική. Στις εισαγόμενες πιέσεις και στη νευρικότητα που εμφανώς διακατέχει τα διεθνή επενδυτικά κεφάλαια ή στις προοπτικές και στα θεμελιώδη μεγέθη των εταιρειών που παραμένουν ικανοποιητικά;

Με το θέμα αυτό καταπιάνεται το Cover Story του "Μ" (σελ. 10 - 11), το οποίο επιχειρεί αφενός να εκτιμήσει τις συνθήκες στην παρούσα κατάσταση και αφετέρου να τις βάλει στη ζυγαριά μαζί με τις προοπτικές των εισηγμένων εταιρειών. Αυτό που φαίνεται να βαραίνει περισσότερο είναι οι προοπτικές των ελληνικών τραπεζών. Οι πρόσφατες εκτιμήσεις του κ. Μ. Σάλλα της Πειραιώς σχετικά με αυτές των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων δίνουν γερό πάτημα στους "ταύρους" της αγοράς, καθώς, αν επαληθευτούν, θα διαχυθούν στο ταμπλό και θα συμπαρασύρουν ανοδικά και μια σειρά από άλλους κλάδους. Ήδη, τα αποτελέσματα εξαμήνου που ανακοίνωσαν εντός της εβδομάδας η Alpha Bank, η EFG Eurobank και η Πειραιώς δίνουν μια μικρή πρόγευση.

Σε κάθε περίπτωση, πάντως, και ανεξάρτητα από τη στρατηγική τοποθέτηση του κάθε επενδυτή, δεν είναι δυνατό να αγνοηθεί η τρέχουσα συγκυρία. Την εβδομάδα αυτή την αφορμή για πτώση έδωσαν οι δυσμενείς εξελίξεις στην αγορά στεγαστικών δανείων των ΗΠΑ και η νέα κούρσα στις τιμές του πετρελαίου (σελ. 32).

Ειδικά όσον αφορά στα αμερικανικά στεγαστικά δάνεια, το πρόβλημα επιτείνεται από το γεγονός ότι δεν είναι δυνατό να αποσαφηνιστούν οι προθέσεις της Fed για τα αμερικανικά επιτόκια (σελ. 33), για τα οποία οι επενδυτικοί οίκοι συνολικά καταθέτουν εκτιμήσεις του τύπου "ήξεις αφήξεις".

Επιστρέφοντας στο εγχώριο μέτωπο, τον τόνο μέχρι το τέλος του μήνα θα δώσουν τα εταιρικά αποτελέσματα για το α΄ εξάμηνο του 2007, καθώς ο κύκλος των deals οδεύει προς μικρό διάλειμμα μετά και τη συμφωνία της ΔΕΗ με τον κ. N. Sawiris για την πώληση της Tellas (σελ. 14, 24). Το διάλειμμα αυτό, πάντως, ενδέχεται να διαρκέσει λίγο περισσότερο, αφού όλα δείχνουν -δηλαδή οι παροχές που προωθεί επειγόντως η κυβέρνηση (σελ. 6)- ότι οι βουλευτικές εκλογές επίκεινται...