UBS - ΕΜΠΟΡΙΚΗ:

ΚΑΤΙ ΠΡΟΦΗΤΕΣ,
ΜΑ ΤΙ... ΠΡΟΦΗΤΕΣ!

Π

όσο αντικειμενικές είναι οι εκθέσεις που κατά καιρούς κυκλοφορούν από ξένους οίκους για τις ελληνικές εταιρείες; Το ερώτημα αυτό επανήλθε στην επικαιρότητα μετά την τελευταία έκθεση του οίκου UBS για την Εμπορική Τράπεζα, μέσω της οποίας η τιμή-στόχος εκτοξεύεται από τα 19 στα... 29 ευρώ, αλλά και τις αντικρουόμενες εκθέσεις από Morgan Stanley και Citigroup για τον ΟΤΕ.

Οι βαριές "καμπάνες" που έχουν επιβληθεί όχι μόνον στην ίδια τη UBS, αλλά και σε πληθώρα άλλων πασίγνωστων οίκων από την αμερικανική Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και το ότι άλλα τμήματα των ίδιων οίκων λαμβάνουν σημαντικές αμοιβές από τις εταιρείες που καλύπτουν αναλυτικά, επιτείνουν τα ερωτήματα που κατά καιρούς έχουν τεθεί στην ελληνική αγορά (και προφανώς όχι μόνον σ' αυτή) για τον ρόλο των ξένων επενδυτικών οίκων.

Το γεγονός ότι στις περισσότερες των περιπτώσεων οι θετικές και αρνητικές μεταβολές στις τιμές-στόχους εισηγμένων εταιρειών "συμπίπτουν" με placement ή και άλλες δραστηριότητες investment banking αυτών των εταιρειών, στις οποίες συνήθως συμμετέχουν κάποιοι οίκοι (που έχουν εκφραστεί θετικά) και δεν συμμετέχουν κάποιοι άλλοι (οι οποίοι πολλές φορές εκφράζονται... αρνητικά για την εταιρεία), μάλλον δημιουργεί πρόσθετες αντιδράσεις σε όσους παρακολουθούν συστηματικά τα τεκταινόμενα.

Εκ πρώτης όψεως, βέβαια, οι ξένοι αναλυτές έχουν το πιο ισχυρό χαρτί στα χέρια τους. Τις περισσότερες φορές οι "προβλέψεις" τους για τις τιμές-στόχους επιβεβαιώνονται μέχρι κεραίας, μεταβαλλόμενες σε... προφητείες.

Κάτι το οποίο πάντως δεν φαίνεται να εντυπωσιάζει εκείνη τη μερίδα των παραγόντων της αγοράς που αποδίδει τις "προφητικές" ικανότητες κάποιων ξένων αναλυτών στο μικρό βάθος της αγοράς μας και στη μεγάλη ισχύ των ξένων κεφαλαίων που "ακολουθούν" πιστά τις παροτρύνσεις τους.