O

ι περισσότεροι επενδυτές απασχολούνται πολύ, και όχι άδικα, με την πορεία των βασικών δεικτών της αγοράς. Όχι άδικα, καθώς οι δείκτες αυτοί αποτυπώνουν το γενικότερο κλίμα που επικρατεί στην αγορά, αντανακλούν δηλαδή τις "προσδοκίες" για γενικευμένη άνοδο. Μεσομακροχρόνια, όμως, η επίτευξη κέρδους για τον μεμονωμένο επενδυτή εξαρτάται από το ποιες συγκεκριμένες μετοχές επέλεξε εκείνος και όχι από το αν ανέβηκε ή έπεσε ο Γενικός Δείκτης.

Για τον λόγο αυτό το Cover Story της εβδομάδας είναι αφιερωμένο σε συγκεκριμένες μετοχές εταιρειών, που κατάφεραν τα τελευταία χρόνια να αυξάνουν σταθερά τα κέρδη τους ανά μετοχή, ενώ, σύμφωνα τουλάχιστον με τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις πλειάδας αναλυτών (όπως αυτές καταγράφονται από την εξειδικευμένη διεθνή εταιρεία JCF) θα συνεχίσουν να έχουν αντίστοιχη συμπεριφορά το 2003 αλλά και το 2004.

Αυτό βέβαια δεν σημαίνει ότι η επίδραση της πορείας των δεικτών είναι μηδενική. Σε μια "καλή" αγορά η επιβράβευση των καλών εταιρειών μέσα από την ενίσχυση των τιμών των μετοχών τους είναι πολύ γενναιόδωρη.

Στην περίπτωση της Σοφοκλέους, ασχέτως αν συγκυριακά δεν ακολουθούμε τις μεγάλες ξένες αγορές, το αν η αγορά θα είναι καλή ή όχι, όπως συχνότατα έχουμε αναφέρει, θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από τον... "εξωτερικό παράγοντα". Έτσι, στις σελίδες 53 και 54 καταγράφεται η "αισιοδοξία με μέτρο" που δείχνουν ξένοι αναλυτές, αλλά και οι προβλέψεις της First Call για τα αποτελέσματα δ΄ τριμήνου των μεγάλων αμερικανικών εταιρειών.

Οι αντιδράσεις ωστόσο των αγορών δεν προκύπτουν μόνο από τα "εταιρικά" γεγονότα και αποτελέσματα. Παράγοντες όπως η τιμή του πετρελαίου παίζουν καθοριστικό ρόλο. Προς ώρας, κανένας δεν φαίνεται να ανησυχεί για το γεγονός ότι η τιμή του "μαύρου χρυσού" ΔΕΝ έχει πέσει μετά τον πόλεμο στο Ιράκ.

Το δισέλιδο θέμα του "Μ" (σελ. 24-25) προσεγγίζει αυτό το καυτό ερώτημα, με βάση και επώνυμες απόψεις διεθνών αναλυτών, οι οποίες δεν αφήνουν μεγάλα περιθώρια αισιοδοξίας για "φθηνότερο καύσιμο" κατά το προσεχές διάστημα.

Θυμάστε μήπως τα... "μετοχοδάνεια"; Μετά την πρόσφατη -και... πρόσκαιρη- άνοδο της Σοφοκλέους, όλοι φαίνεται να τα... ξέχασαν, ωσάν μια άνοδος να ήταν αρκετή για να σβήσουν τα πάντα από το "τεφτέρι". Ατυχώς στην πράξη τα πράγματα δεν είναι έτσι (σελ. 16-17).

Υπάρχουν μέτοχοι εισηγμένων που έχουν ενεχυριάσει έως και την πλειοψηφία των μετοχών τους. Κάποιοι πάνε αρκετά καλά, ώστε να μη διατρέχουν κανέναν ορατό κίνδυνο. Σε κάποιες άλλες περιπτώσεις, όμως, που δεν είναι και τόσο λίγες, η "κόψη" του ξυραφιού ίσως να είναι πολύ κοντά.

Σε κάθε περίπτωση, πάντως, έχει σημασία για τον επενδυτή να ξέρει ποιος βασικός μέτοχος είναι αρκετά τολμηρός, ή αρκετά... άφρων, ώστε να βάλει ενέχυρο τόσο μεγάλο μέρος της "εισηγμένης" περιουσίας του.