Ο

ι αντιδράσεις ορισμένων κύκλων στην προηγηθείσα ανοδική φάση, αλλά και στη διόρθωση που έγινε τις τελευταίες ημέρες, φωτογραφίζουν με τον καλύτερο τρόπο τα δύο κύρια ελαττώματα αρκετών επενδυτών:
Απληστία και φόβος.

Η απληστία ορισμένων εκφραζόταν καθαρά στην υποτιθέμενη πεποίθησή τους ότι οι τιμές θα συνεχίσουν να ανεβαίνουν απνευστί. Γι' αυτό και συνέχισαν να κρατούν υπερτιμημένες μετοχές ή να αγοράζουν "στα ψηλά".
Αυτή η υπεραισιοδοξία (όπισθεν της οποίας υποκρύπτεται η απληστία) έδωσε μονομιάς τη θέση της στον φόβο και την απαισιοδοξία, όταν η αγορά έδειξε καθαρά ότι θα διορθώσει.

Οι ίδιοι άρχισαν να μιλούν για "παιχνίδια" εις βάρος της αγοράς, για απειλή καθίζησης αν συνεχιστεί η διόρθωση κι άλλα... γραφικά. Περιέργως, ουδείς εξ αυτών έκανε λόγο για παιχνίδια στη διάρκεια της ανοδικής φάσης, παρότι ήταν προφανές ότι μαζί με τα χλωρά ανέβαιναν και όλα σχεδόν τα... ξερά.

Όπως και να 'χει, το παιχνίδι στη Σοφοκλέους συνεχίζεται. Η έως τώρα διόρθωση είχε απολύτως ορθολογικές βάσεις, καθώς πλειάδα μετοχών που ανήκουν σε μεγάλες και σοβαρές εταιρείες είχε ξεπεράσει οποιαδήποτε "ορθή" αποτίμηση (τουλάχιστον κατά την άποψη των αναλυτών), ενώ σε άλλες "κατηγορίες" της αγοράς τα αποτελέσματα εξαμήνου δεν ήταν καθόλου ενθαρρυντικά.

Διαβάζοντας τον ειδικό οκτασέλιδο φάκελο για τα εξάμηνα που περιλαμβάνει ο "Μ" (σελ. 37-44) μπορείτε να διαπιστώσετε πώς είδαν τα αποτελέσματα οι αναλυτές, ποιοι ήταν οι κερδισμένοι και οι χαμένοι, αλλά και πόσο μικρή ήταν η αύξηση της κερδοφορίας στο σύνολο της αγοράς, αν εξαιρεθούν χρηματοοικονομικές εταιρείες και κατασκευαστικές. Μόλις 8,8%!

Παρ' όλα αυτά, όπως φαίνεται καθαρά στην ειδική σελίδα με τις συγκλίνουσες εκτιμήσεις των αναλυτών, που καταρτίζεται κάθε εβδομάδα σε συνεργασία με τη SelasNet (σελ. 49): Πρώτον, οι προσδοκίες συγκλίνουν πλέον σε μια αύξηση κερδοφορίας για το σύνολο της Σοφοκλέους κατά το 2003, της τάξεως του 20%, σαφώς αυξημένες σε σχέση με πριν. Και δεύτερον, από τα στοιχεία αποτίμησης (Ρ/Ε και μερισματική απόδοση) φαίνεται να υπάρχουν πολλές ελκυστικές μετοχές.

Στην πράξη, ουδείς ειδικός φαίνεται να πιστεύει ότι (εφόσον δεν υπάρξουν ανατροπές στη διεθνή συγκυρία) η Σοφοκλέους διατρέχει κίνδυνο να θυμηθεί το πρόσφατο παρελθόν της κατά το επόμενο διάστημα.

Κρίσιμο πάντως σημείο για την αγορά είναι η πορεία των κινήσεων της κυβέρνησης κατά το επόμενο δίμηνο όσον αφορά στον τραπεζικό τομέα (σελ. 58-59), αλλά και οι εξελίξεις στον ΟΤΕ, την πιο "βαριά" μετοχή της Σοφοκλέους (σελ. 19). Βλέπετε, οι... υποσχέσεις πρέπει να εκπληρώνονται, ιδίως όταν δίδονται στην αγορά!